每周汇率和债券展望

1，370韩元的较低支撑线

美联储货币政策作为变量

关注基准利率下调

政府债券收益率下降

上周，韩元兑美元汇率徘徊在1美元兑1，380韩元的范围内。美国和中国同意延长关税减免90天，市场对美国央行 (Fed) 将在9月降息的预期蔓延，导致小幅下降。然而，疲软的国内股市和不稳定的供需共同限制了跌幅。

本周外汇市场的主要焦点是在下个月的联邦公开市场委员会 (FOMC) 之前即将举行的杰克逊霍尔会议。杰克逊霍尔会议是衡量美联储货币政策方向的重要事件。美联储主席杰罗姆·鲍威尔的讲话将受到密切关注。KB Kookmin Bank的经济学家Minhyuk Lee表示: "即使在海外投资对美元的需求不断增加的情况下，由于对美联储降息的预期，美元疲软预期仍将盛行，“ 补充说: ”如果跌破1，375韩元，则预计会进一步跌至1，360韩元。"

然而，如果市场对9月基准利率下调0.5% ('大幅下调') 的预期在杰克逊霍尔会议上减弱，韩元兑美元汇率可能会再次上涨。新韩银行的经济学家Seokhyun Baek预测: “尽管最近就业状况的恶化与去年的情况重叠，但通货膨胀的担忧仍然存在，” 并补充说，“如果鲍威尔讲话后失望情绪蔓延，汇率可能会反弹。"

Woori Bank的经济学家Kyungwon Min指出: “在对美元的实际需求普遍存在的情况下，可以抵消美元疲软的大部分负担，” 他说，“预计它将在1380韩元的盒子范围内移动。"韩亚银行研究员Junghoon Seo表示，“考虑到由于对底部的感知而产生的结算需求导致的买入流入，下限将在1，370韩元范围内得到支撑。"

上周国债收益率呈现下行趋势，尤其是中短期限国债。据首尔债券市场，3年期国债收益率14日以2.404% 的年率收盘。在记录了6月以来的最低水平后，下降了0.004%，前一周的年率为2.408%。美国7月消费者物价指数 (CPI) 同比上涨2.7%，影响这一走势。虽然CPI增速高于6月，但与市场预期一致，缓解了通胀担忧。

债券市场参与者对9月f omc下调基准利率充满信心。对美联储降息的预期也已反映在韩国国债收益率上。

专家预计，韩国银行今年将再次降低利率。他们预测，明年是否会将年率进一步下调至2.0% 是一个关键点。这种情绪反映在市场上，维持了政府债券收益率的下行趋势。

许多分析师认为，杰克逊霍尔会议将是决定利率方向的分水岭事件。去年，美国劳动力市场放缓的迹象在FOMC之前举行的Jackson Hole会议上得到证实，这增加了大幅削减的可能性。美里茨证券研究员Yeosam Yoon表示，"在美国降息预期的影响下，韩国国债收益率呈现下行趋势，“ 杰克逊霍尔会议发出的信息将是未来利率方向的关键变量。"